Un mercato nato come nicchia che ora chiama Wall Street
Negli ultimi mesi la frontiera dei prediction market si è spostata dal folklore finanziario a un territorio sempre più presidiato da operatori istituzionali. La spinta arriva dall’esplosione dei volumi su piattaforme come Polymarket e Kalshi, cresciuti prima sull’onda delle presidenziali statunitensi del 2024 e poi consolidati nel 2025, quando l’offerta si è trasformata in un ecosistema dominato dai contratti sportivi.
In parallelo, l’approccio regolatorio più permissivo dell’amministrazione Trump ha ridotto le barriere percepite, alimentando l’interesse di chi vive di spread e micro-disallineamenti tra mercati.
Assunzioni mirate: nasce il desk “event contracts”
Gruppi stanno cercando figure specializzate per creare desk dedicati ai contratti sugli eventi, con mansioni che ricordano da vicino quelle del trading quantitativo e del market making tradizionale.
DRW, la trading firm di Don Wilson, ha avviato la costruzione di una squadra di trader mirata con un obiettivo operativo chiaro: monitorare in tempo reale i mercati attivi su più piattaforme e intervenire quando emergono prezzi incoerenti.
Anche Susquehanna, gigante nelle opzioni, sta guardando al settore con un taglio tecnico, cercando trader capaci di individuare fair value errati, anomalie di comportamento e inefficienze, oltre a potenziare un perimetro specifico legato allo sport.
Sul fronte più vicino al mondo crypto, Tyr Capital punta a inserire profili già abituati a strategie sofisticate, segnale che la competizione si sta alzando e che il settore viene letto come un nuovo spazio ad alto potenziale per il trading professionale.
Non “scommesse”, ma arbitraggio: la finanza cerca gli errori di prezzo
La differenza cruciale tra l’approccio retail e quello istituzionale è nel metodo. Le grandi trading house non sembrano interessate a puntate direzionali su domande ad alto contenuto narrativo o politico, anche perché la gestione del rischio tipica dei grandi operatori mal si sposa con posizioni binarie e volatilissime.
Il cuore del modello è un altro: arbitrare mercati tra loro, replicando la logica con cui l’high-frequency trading sfrutta le discrepanze di prezzo tra sedi diverse. In un settore ancora “a silos”, dove piattaforme differenti possono prezzare lo stesso esito in modo non allineato, le opportunità aumentano: più che prevedere l’evento, conta catturare lo scarto.
Il “caso recessione” e l’idea di hedging più preciso
Il fascino dei prediction market non si esaurisce nello sport. Alcuni investitori li osservano come strumenti potenzialmente utili per costruire coperture più specifiche rispetto a quelle ottenibili con asset tradizionali. L’idea è che contratti legati a probabilità di eventi economici o politici possano diventare un tassello di gestione del rischio, soprattutto quando i mercati finanziari classici prezzano scenari molto diversi.
In ambienti professionali si è discusso, per esempio, di situazioni in cui la probabilità di recessione implicita su un prediction market risultava nettamente più alta di quella riflessa nei mercati del credito: una divergenza che, in teoria, apre spazio a pair trade prima difficili da costruire con la stessa granularità. Non a caso, alcuni grandi hedge fund osservano il fenomeno, pur senza impegnarsi operativamente in modo significativo: la direzione è interessante, ma non ancora “matura”.
Il limite della liquidità e il vantaggio dei market maker
Nonostante la crescita, un nodo resta centrale: la scalabilità. Rispetto ai mercati multi-trilionari di azioni, bond e derivati, i prediction market restano piccoli, e per molte grandi piattaforme multi-manager il rapporto tra capitale impiegabile e liquidità disponibile non giustifica ancora un investimento strutturale.
Chi invece appare più avanti è il mondo dei market maker, più attrezzato a operare su mercati emergenti e a fornire liquidità in cambio di incentivi. Susquehanna, guidata da Jeff Yass, è stata tra le prime a muoversi e ha costruito anche un collegamento con Robinhood sul perimetro degli event contracts, un passaggio che può accelerare la domanda retail e rendere più “trattabile” il mercato.
Programmi dedicati dei gestori delle piattaforme, con benefici economici e condizioni operative agevolate, stanno diventando un ulteriore catalizzatore per chi fornisce bid e ask in modo continuo. Altri operatori, secondo ricostruzioni di mercato, stanno aumentando l’attività: segnale che la fase pionieristica sta lasciando spazio a un’industria più organizzata.
Una nuova “asset class” o un ponte tra finanza e betting
Il punto, per chi guarda al fenomeno da investitore, è capire se i prediction market resteranno un prodotto ibrido o se evolveranno in un’infrastruttura finanziaria vera e propria.
Oggi la traiettoria sembra biforcarsi: da un lato lo sport, che spinge volumi e attenzione; dall’altro i contratti legati a politica economica e dati macro, che attirano operatori convinti di poter costruire strategie replicabili e coperture più precise. In mezzo, Wall Street che entra non per giocare d’azzardo, ma per fare ciò che fa ovunque: trovare prezzi sbagliati e trasformarli in profitto.
di Gino Ercole Zincone
