🤖 L’AI cambia pelle: non conta più solo chi produce i chip ⚙️

C'è ancora valore nel debito in valuta forte dei mercati emergenti?.
di Francesco SicuroIl debito dei mercati emergenti vive una svolta strutturale: sebbene il miglioramento dei fondamentali abbia schiacciato gli spread in valuta forte ai minimi storici a circa 230 punti base, l’asset class mostra oggi una crescente vulnerabilità alla volatilità dei Treasury USA e ai trend di dedollarizzazione del 2026. In questo scenario, i riflettori si spostano sul debito in valuta locale, che emerge come soluzione strategica grazie a rendimenti attrattivi, solidi tassi reali e un potenziale di apprezzamento valutario. Una resilienza amplificata dalla forte presenza di investitori domestici, che isola il comparto dai deflussi di capitale globali durante le turbolenze.

🇩🇪 Germania: le riforme rilanciano la fiducia 🏗️.
di Luca Ferrari📊 Infrastrutture e stimoli fiscali riportano l’attenzione sul mercato tedesco.

📈 Azioni favorite nella seconda metà del 2026 🌍.
di Luca Ferrari💼 Crescita economica e utili continuano a sostenere lo scenario di mercato.

🇬🇧 Gilt britannici: torna il valore sulla parte breve 📉.
di Luca Ferrari🏦 Mercati ancora prudenti sulle mosse della Bank of England.

Mercati, tech sull’ottovolante e banche centrali meno “hawkish”.
di Francesco SicuroAl Forum BCE di Sintra, il presidente della Fed ribadisce la necessità di riportare l’inflazione al 2%. Il mercato del lavoro USA di giugno delude le attese: +57mila posti non agricoli e tasso di disoccupazione al 4,2%. Gli operatori prezzano un solo rialzo dei tassi Fed da 25pb entro fine anno; dollaro debole ma rendimenti in rialzo, con il Treasury trentennale sopra il 5%. Inflazione dell’Area euro di giugno in calo al 2,8%: Lagarde assume un orientamento più dovish. In Italia possibile aumento della spesa militare di €17mld nei prossimi due anni.

SpaceX oggi atterra sul Nasdaq 100. Morgan Stanley vede il titolo a 300 dollari.
di Luca FerrariDopo l’Ipo oggi il debutto al Nasdaq. I fondi che replicano l’indice dovranno fare posto al nuovo arrivato. Raffica di giudizi positivi anche dagli analisti, dopo la fine del periodo di silenzio pre-quotazione arrivano le prime valutazioni ufficiali. Consensus orientato all'acquisto nonostante multipli elevati, una valutazione già superiore ai 2.000 miliardi di dollari e un titolo ancora molto volatile.

Il dilemma del dollaro, tra crescita record e fiducia incrinata nell'era Trump.
di Francesco SicuroL'economia americana continua a crescere più delle altre grandi economie avanzate, ma il dollaro mostra segnali di debolezza che vanno oltre i normali movimenti del mercato valutario. Tra tensioni geopolitiche, politica commerciale, riserve auree in aumento e spinte alla dedollarizzazione, si apre un dibattito sempre più acceso sul futuro della valuta di riferimento mondiale e sul ruolo degli Stati Uniti nel sistema finanziario globale.

Deglobalizzazione e corsa all’IA, vincitori e vinti nei mercati emergenti.
di Francesco SicuroLa deglobalizzazione non rappresenta soltanto un rischio, ma sta creando nuovi beneficiari grazie all’affermarsi del nearshoring, con America Latina e India tra i principali vincitori.Il Messico, in particolare, emerge come uno dei maggiori beneficiari grazie alla sua vicinanza agli Stati Uniti e al suo ruolo nella manifattura a basso e medio valore aggiunto. Anche l’India sta beneficiando della diversificazione delle catene di approvvigionamento lontano dalla Cina, pur non attirando ancora lo stesso livello di manifattura avanzata presente in Corea o Taiwan.

Giappone: lo yen è destinato a rafforzarsi, ecco perché è importante.
di Francesco SicuroDopo anni di tassi a zero e di uno yen debole, il Giappone si avvia verso una nuova fase. La graduale stretta della Bank of Japan potrebbe rafforzare la valuta e modificare gli equilibri dei mercati globali, con effetti sui carry trade, sui flussi di capitale e sulle strategie di investimento internazionali.

Previdenza complementare e investimenti: gli italiani riconoscono il valore della pianificazione, ma resta ampio il gap di conoscenza.
di Francesco SicuroSecondo la ricerca SWG per Zurich, il 38,9% degli italiani non si è mai informato sulla previdenza complementare e quasi 7 su 10 dichiarano una conoscenza limitata o nulla degli strumenti di risparmio e investimento. Un divario che pesa soprattutto sui più giovani: la Gen Z è la meno informata, ma anche tra le più aperte alla ricerca di rendimento.

Scomposizione delle componenti dei Non-Farm Payrolls di Giugno 2026: Analisi dei Flussi Occupazionali.
di Gabriel DebachCinquantasettemila. È il numero con cui il Bureau of Labor Statistics ha aperto ieri il report sull'occupazione di giugno, nettamente sotto le attese di 114.000, con il tasso di disoccupazione che scende comunque al 4,2% da 4,3% di maggio. Sembrerebbe un quadro tutto sommato tenuto in piedi. Il problema arriva subito dopo, con la revisione di aprile e maggio, aprile che passa da +179.000 a +148.000 e maggio da +172.000 a +129.000, per un totale di 74.000 posti che il mese scorso c'erano e ora non ci sono più. È la revisione più marcata dal dato di gennaio, quando la correzione fu di -97.000. La media mobile a tre mesi scende così a 111.000 da 164.000 (dato questo dato rivisto al ribasso, con le nuove revisioni), mentre la media degli ultimi dodici mesi si attesa ora a 41mila, un ridimensionamento che pesa sulla narrativa di forza costruita nelle ultime settimane.

Il boom dell'AI continua a sostenere l'economia statunitense.
di Francesco SicuroL'economia statunitense continua a mostrare una sorprendente capacità di tenuta, sostenuta dagli investimenti nell'intelligenza artificiale. Ma dietro questa resilienza emergono nuovi rischi: inflazione persistente, possibili rialzi dei tassi della Fed e un mercato obbligazionario chiamato a confrontarsi con uno scenario monetario più restrittivo del previsto.

La sicurezza energetica supporta la transizione, le opportunità nelle infrastrutture.
di Francesco SicuroLa ricerca di una maggiore sicurezza energetica sta supportando la transizione green, e sulle relative opportunità di investimento.

Aspettando l'NFP: la distorsione "Mondiali"; e la scommessa di Warsh sul mercato del lavoro USA.
di Gabriel DebachIl calendario finanziario ha imposto quest’anno un’anomalia che altera il respiro di Wall Street. Storicamente, il primo venerdì del mese è un appuntamento quasi sacro, un momento di sospensione collettiva in cui i mercati si fermano per decifrare i Non Farm Payrolls (NFP). Tuttavia, con l'Independence Day che cade di sabato e il 3 luglio come vigilia festiva, il rito è stato anticipato a oggi, 2 luglio 2026.

QUANTO È FORTE IL DOLLARO? Il ribilanciamento ha avuto qualche successo, ma dovrà continuare.
di Alessandro FugnoliVerso la metà degli anni Duemila, Bush figlio regnante, l’allora capo economista di Morgan Stanley, Stephen Roach, redigeva tutti i giorni una lunga nota in cui descriveva la precaria e pericolosa situazione degli Stati Uniti, un paese incapace di risparmiare e troppo capace di spendere. La narrazione quotidiana girava intorno ai temibilissimi disavanzi gemelli, quello del bilancio federale e quello delle partite correnti. Anche se il tema era tutti i giorni lo stesso, la verve da polemista di Roach rendeva la lettura horror particolarmente avvincente.

Outlook investimenti, come costruire portafogli resilienti nella seconda metà dell’anno.
di Francesco SicuroInflazione, geopolitica e intelligenza artificiale continueranno a ridisegnare lo scenario dei mercati nella seconda metà del 2026. La crescita globale resta resiliente, ma aumentano le incognite legate ai tassi d'interesse e alle tensioni internazionali. In questo contesto, la diversificazione e una selettiva assunzione di rischio diventano gli elementi chiave per affrontare un ciclo economico ancora ricco di sfide.

Corsa all’AI, per gli investitori retail a vincere è la Cina.
di Francesco SicuroDa traino nello sviluppo dell’AI a mercato da cui attendersi ritorni più interessanti nel lungo termine, negli ultimi trimestri gli investitori retail hanno rivalutato la posizione della Cina all’interno dei loro portafogli. In 9 dei 13 Paesi analizzati, un numero maggiore di investitori retail ha indicato la Cina rispetto agli Stati Uniti come il Paese meglio posizionato per guidare la corsa globale all’AI, tra cui Regno Unito, Germania, Spagna, Italia, Polonia, Danimarca, Paesi Bassi, Repubblica Ceca e Australia.

Giugno rompe la maledizione: Piazza Affari chiude il secondo miglior trimestre in 29 anni.
di Gabriel DebachNella liturgia dei mercati finanziari, giugno è sempre stato il mese della prudenza, quello in cui il celebre adagio "Sell in May and go away" trovava la sua conferma più statistica che razionale. Per generazioni, gestori e analisti hanno guardato al sesto mese dell'anno come a una trappola stagionale per Piazza Affari, pronti ad alleggerire le posizioni in attesa della bonaccia estiva. Tuttavia, il 2026 ha appena dimostrato che anche le tradizioni più radicate devono arrendersi di fronte alla forza dei fondamentali. Cosa succede quando la realtà dei numeri travolge decenni di statistiche negative? La risposta sta in un listino che ha smesso di seguire il calendario per iniziare a raccontare una storia di crescita strutturale.

QUATTRO MESI: Il petrolio vale come prima della guerra, tutto il resto è cambiato.
di Alessandro FugnoliNei quattro mesi seguiti all’attacco a sorpresa all’Iran del 28 febbraio i mercati hanno vissuto il dramma reale della guerra trasformandolo in uno psicodramma. Si è parlato della più grave crisi energetica di tutti i tempi, di petrolio avviato verso i 150-200 dollari, di drammatiche ripercussioni sui derivati del greggio (tra cui i fertilizzanti), di una recessione globale, di alti livelli di inflazione che avrebbero costretto le banche centrali ad alzare i tassi per non perdere il controllo della parte lunga della curva dei rendimenti, di default sovrani inevitabili in paesi emergenti importatori di greggio.

Rendimento fino al 28,39% annuo per il certificate di Natixis sugli indici con autocall aggressivo.
di Francesco SicuroFreschissima emissione da parte di Natixis di un certificato con Isin IT0006776501 che offre elevate cedole mensili con memoria del 2,3658% (28,39% annuo) se i sottostanti non perderanno il 40% dal livello iniziale. Un autocall attivo già a partire da agosto 2026 che decresce del 3% al mese. Barriera capitale a scadenza del 60%. Prezzo intorno alla parità a 1.000 euro.

Bending Spoons verso lo sbarco sul Nasdaq, valutazione interessante ma la crescita sarà la vera sfida.
di Francesco SicuroBending Spoons si prepara a debuttare al Nasdaq con una valutazione di circa 19 miliardi di dollari, portando sul mercato un modello di business costruito su acquisizioni, crescita e forte redditività. I fondamentali appaiono solidi e le metriche finanziarie risultano tra le migliori del settore software, ma il vero banco di prova sarà la capacità di mantenere elevati ritmi di crescita anche quando il ciclo delle acquisizioni rallenterà.

🔗 Tokenizzazione: gli asset reali superano i 40 miliardi 🤖.
🚀 Blockchain e AI potrebbero accelerare una nuova fase della finanza digitale.

☢️ Uranio: i fondamentali restano solidi ⚡.
🔋 Domanda di lungo termine e rilancio del nucleare continuano a sostenere il settore.

Mercati, seconda metà dell’anno tra banche centrali, intelligenza artificiale e geopolitica.
di Francesco SicuroDopo un primo semestre dominato dalle tensioni geopolitiche e dall'incertezza sull'inflazione, la seconda parte del 2026 si apre con prospettive più favorevoli per i mercati. Il calo del petrolio, l'evoluzione della politica monetaria e la tenuta degli investimenti nell'intelligenza artificiale saranno i principali fattori che guideranno le scelte degli investitori nei prossimi mesi.

🇯🇵 Yen sotto pressione: il differenziale dei tassi pesa ancora 💴.
🏦 La politica monetaria continua a favorire il dollaro.

🇩🇪 La Germania perde terreno in Europa 📉.
🚗 Auto, commercio e crescita frenano il DAX.

Mercati, la partita si gioca su inflazione e chip.
di Francesco SicuroDebolezza per il settore tech, tra timori sulle valutazioni del comparto AI e sui crescenti costi delle memorie. Tregua in Medio Oriente dopo nuovi attacchi reciproci: USA e Iran verso un nuovo incontro in Qatar; petrolio sui livelli pre-conflitto, con il WTI a 70 dollari al barile. Tassi in calo con Bund decennale al 2,85% e Treasury al 4,35%, in ritirata dai massimi. Negli USA il PCE di maggio accelera al 4,1% (core al 3,4%) e il PIL del primo trimestre viene rivisto al rialzo al 2,1%. In Italia il BTP in recupero, con il decennale al 3,60% grazie all’allentamento della tensione sul fronte energetico.

Rendimento fino al 16,34% annuo con il certificate di Marex sul risiko bancario in Europa.
di Francesco SicuroRendimento elevato e quattro gruppi bancari nel pieno del risiko: Banca MPS, Barclays, Commerzbank e Societe Generale. Il nuovo certificate firmato di Marex con Isin IT0006776162 si compra oggi intorno a 1.000 euro e prevede premi mensili con memoria di 13 euro, pari a un potenziale rendimento annuo del 16,34% lordo (al prezzo di oggi di 1.000 euro), con soglia bonus al 60%. Possibilità di rimborso anticipato a partire dal quinto mese di vita, con livello autocall iniziale al 95% e poi decresce del 2% al mese fino al 77% finale. La barriera capitale, osservata solo a scadenza tra 14,32 mesi, è fissata al 60%.

Cedola certa di 24,17 euro in arrivo e rendimento fino al 32,4% annuo con il certificate sui tre big dei microchip.
di Francesco SicuroPrezzo di acquisto sotto la pari a 994 euro con tutti i sottostanti oltre il livello iniziale. Il certificate di Marex con Isin IT0006775891 su STMicroelectronics, ASML e Intel staccherà il 3 luglio un premio mensile certo di 24,17 euro. Per avere diritto alla cedola occorre avere il certificate in portafoglio entro il 2 luglio. Il rendimento potenziale può raggiungere il 32,4% annuo (tenendo conto dei premi e del capital gain comprando oggi a 994 euro). Il rimborso anticipato può attivarsi già dal 26 agosto (+7,9% in meno di 2 mesi) con le barriere di autocall che partono dal 95% e si riducono del 2% al mese fino al 77% finale. La durata residua è poco meno di un anno.

Obbligazionario, selettività e qualità in un mercato che cambia.
di Francesco SicuroIl reddito fisso rimane ben posizionato per generare valore nonostante il contesto di forte incertezza. Flessibilità, disciplina e selezione attiva sono elementi fondamentali per gestire la dispersione e cogliere le opportunità. Nel settore del credito, i fondamentali rimangono costruttivi, ma valutazioni contenute richiedono di privilegiare allocazioni di alta qualità lungo tutta la curva.

Non chiamatela solo Europa.
di Gabriel DebachLo so, l'Europa non è il mercato che fa battere il cuore agli investitori. Non ha le Big Tech americane, non ha aziende da trilioni di dollari e raramente occupa il centro delle grandi narrative globali. Per molti è diventata soprattutto una storia di valutazioni convenienti, dividendi generosi e diversificazione rispetto agli Stati Uniti. Eppure, sotto questa superficie apparentemente monotona, ci sono movimenti che meritano attenzione.

America Latina, gli sviluppi chiave da monitorare.
di Francesco SicuroLa crescita dell'America Latina si sta evolvendo rapidamente, trainata principalmente dalle forti esportazioni di materie prime, dalle vaste risorse naturali e da un'economia sempre più diversificata. Ciononostante, gli eventi politici potrebbero avere impatti significativi. Ecco tre sviluppi chiave da monitorare.

Outlook azionario, bilanciare le promesse dell'AI e il rischio macroeconomico a breve termine.
di Francesco SicuroL'intelligenza artificiale continua a spingere i mercati azionari verso nuovi massimi, ma sotto la superficie stanno emergendo rischi destinati a influenzare il secondo semestre. Tra tensioni geopolitiche, inflazione persistente, banche centrali più restrittive e nuove opportunità in Cina e nel settore AI, gli investitori sono chiamati a bilanciare crescita di lungo periodo e ostacoli ciclici.

Dalla geopolitica alle politiche economiche, cosa guida i rendimenti obbligazionari.
di Francesco SicuroIl graduale ritorno della stabilità in Medio Oriente sposta nuovamente l'attenzione degli investitori su inflazione, banche centrali e mercati obbligazionari. Tra una Fed che potrebbe mantenere i tassi elevati più a lungo, una Bce ancora orientata alla prudenza e nuove opportunità su Gilt e bond globali, il secondo semestre si apre con uno scenario in rapida evoluzione per il reddito fisso.

🇺🇸 Inflazione USA: il PCE core racconta tutta la storia? 📊.
🔍 Le misure alternative indicano pressioni sui prezzi più contenute.

📊 Utili europei: il secondo trimestre accelera 📈.
⚡ L’energia guida la crescita, ma migliorano anche i settori ciclici.

Fa caldo, ma i mercati sembrano decisamente freddi. Le aspettative sull'inflazione si surriscaldano.
di Francesco SicuroIl calo del petrolio, la riapertura dello Stretto di Hormuz e il graduale ridimensionamento delle aspettative sull'inflazione stanno cambiando lo scenario per i mercati obbligazionari globali. Le banche centrali potrebbero essere meno aggressive del previsto, aprendo nuove opportunità sulla duration e sui titoli di Stato. Restano però differenze marcate tra Stati Uniti, Europa, Regno Unito e Giappone, mentre credito e mercati emergenti continuano a offrire occasioni selettive.

📉 S&P 500: i prossimi supporti saranno decisivi ⚠️.
💻 Il rallentamento delle Big Tech aumenta la volatilità del mercato.

Criptovalute: portafogli completamenti “silenti” a fronte di un livello di conoscenza e richiesta in aumento.
di Francesco Sicuroil 25% dei consulenti finanziari europei non ha visibilità diretta sugli investimenti in asset digitali realizzati dai propri clienti. Ancora presente un divario di gestione, a fronte di un interesse continuo degli investitori per l’asset-class. Il mercato italiano si distingue, pur condividendo le sfide strutturali europee: divario di gestione più basso (12%) e tasso di raccomandazione attiva sui crypto-asset più alto d’Europa (15%).

Prezzo del rame atteso in rialzo nel secondo semestre 2026.
di Francesco SicuroIl mercato del rame continua a essere sostenuto da una domanda strutturalmente forte e da un'offerta sempre più sotto pressione. Le tensioni geopolitiche e le difficoltà produttive manterranno il mercato in deficit anche nella seconda metà del 2026, creando un contesto favorevole ai prezzi ma che richiede un approccio di investimento più selettivo e diversificato.

Bitcoin e criptovalute, le previsioni di 21Shares per il secondo semestre 2026.
di Francesco SicuroIl nuovo report di 21Shares fotografa lo stato di salute del mercato delle criptovalute a metà 2026. Dall'evoluzione del ciclo di Bitcoin ai flussi istituzionali negli ETP, fino alla crescita dei prediction market e alla tokenizzazione degli asset reali, emerge un settore che continua a maturare nonostante volatilità e incertezze macroeconomiche.

🇮🇹 BTP: la politica torna sotto i riflettori 📉.
🗳️ L’ipotesi di elezioni anticipate potrebbe aumentare la prudenza degli investitori.

🤖 L’AI cambia anche il mercato obbligazionario 💰.
📊 Il boom dei data center apre nuove opportunità nel credito societario.

Obbligazioni e volatilità, perché un approccio privo di vincoli può fare la differenza nel nuovo scenario macro.
di Francesco SicuroInflazione persistente, tensioni geopolitiche e banche centrali con margini di manovra limitati stanno trasformando profondamente il mercato obbligazionario globale. In un contesto in cui la volatilità è destinata a rimanere elevata e le tradizionali relazioni tra asset appaiono meno affidabili, le strategie a reddito fisso prive di vincoli possono offrire agli investitori una maggiore capacità di adattamento e di ricerca del valore rispetto agli approcci ancorati ai benchmark tradizionali.

AI nelle assicurazioni: solo il 10% delle compagnie crea vero valore, le altre restano ferme ai progetti pilota.
di Francesco SicuroL’intelligenza artificiale promette di trasformare il settore assicurativo, ma i risultati concreti restano concentrati in una ristretta élite di operatori. Le compagnie più avanzate registrano ricavi e performance di Borsa nettamente superiori rispetto ai concorrenti, mentre gran parte del mercato continua a scontrarsi con problemi di governance, competenze insufficienti e difficoltà nel misurare il ritorno degli investimenti. Il nuovo report di Capgemini fotografa un settore a due velocità, dove il vero vantaggio competitivo nasce dall’integrazione dell’AI nei processi aziendali e non dalla sola adozione della tecnologia.

💰 Ricchezza, salari e AI: cambia il capitalismo? 📊.
🔍 Negli ultimi decenni il capitale ha corso più veloce del lavoro.

⚠️ AI e chip: correzione o inizio della bolla? 📉.
🔍 Il mercato si interroga dopo le vendite sui titoli tecnologici asiatici.

📊 Mercati cauti nonostante l’accordo USA-Iran 🌍.
🔍 Petrolio in calo, ma diversi fattori continuano a frenare il rally.

Regno Unito: mercati cauti dopo l’addio di Starmer, cosa cambia con l’ascesa di Burnham.
di Francesco SicuroLe dimissioni di Keir Starmer aprono una nuova fase politica nel Regno Unito e riportano l’attenzione degli investitori sulla sostenibilità fiscale del Paese. I mercati hanno reagito con relativa calma, sostenuti dall’ipotesi di una transizione ordinata verso la leadership di Andy Burnham. Sullo sfondo restano però interrogativi cruciali: margini di bilancio ridotti, rendimenti dei Gilt in aumento e una sterlina che potrebbe diventare sempre più vulnerabile alle preoccupazioni sulla finanza pubblica.