Unicredit Commerzbank: la Bce ci crede Berlino non lo vuole

La BCE si schiera a favore delle fusioni transfrontaliere mentre UniCredit rafforza la sua posizione su Commerzbank

La Banca Centrale Europea (BCE) ribadisce il suo sostegno alle fusioni bancarie transfrontaliere, una posizione che risulta particolarmente rilevante mentre UniCredit, sotto la guida di Andrea Orcel, aumenta la sua partecipazione nella tedesca Commerzbank. Claudia Buch, presidente del consiglio di vigilanza della BCE, ha dichiarato che le fusioni internazionali `possono generare economie di scala e diversificazione`, un’affermazione che sembra indirettamente sostenere una possibile integrazione tra i due istituti bancari, pur senza fare riferimenti espliciti.

Durante una conferenza a Vilnius, Claudia Buch ha sottolineato che le operazioni di fusione transfrontaliere saranno trattate con gli stessi standard di quelle nazionali: `Le fusioni possono offrire benefici in termini di economie di scala, ma comportano anche rischi che valuteremo attentamente`. Pur rimanendo su un piano generale, il messaggio è chiaro: la BCE non intende opporsi a tali operazioni, a condizione che le banche coinvolte dispongano di solide pratiche di gestione del rischio e una governance robusta.

Buch ha inoltre dichiarato: `Certamente quello che possiamo fare, come autorità di vigilanza, è non metterci di traverso a maggiori integrazioni transfrontaliere`. Un messaggio che risuona particolarmente nel contesto della possibile aggregazione tra UniCredit e Commerzbank, un tema di crescente attualità negli ultimi mesi.

Negli ultimi mesi, UniCredit ha acquisito una quota significativa di Commerzbank, diventandone il principale azionista con il 21% del capitale, e ha chiesto alla BCE l’autorizzazione a salire fino al 29,9%, appena sotto la soglia che farebbe scattare l'obbligo di Opa. Andrea Orcel ha mantenuto aperte diverse opzioni, dall'aumento della partecipazione a una vera e propria fusione, fino alla cessione della quota. In questo scenario, Buch ha evitato di commentare specifiche operazioni ma ha ribadito che la BCE applicherà criteri rigorosi e uniformi a tutte le fusioni.

Anche la presidente della BCE, Christine Lagarde, si è espressa a favore delle fusioni bancarie transfrontaliere, descrivendole come `auspicabili` per creare istituti in grado di competere su scala globale con banche americane e cinesi. `Le fusioni bancarie transfrontaliere sono auspicabili`, ha dichiarato Lagarde durante una recente audizione al Parlamento Europeo, aggiungendo che sebbene tali operazioni comportino rischi, è compito degli istituti valutarne la convenienza.

Nonostante il sostegno delle autorità bancarie europee, l’operazione UniCredit-Commerzbank ha trovato ostacoli politici in Germania. Il cancelliere Olaf Scholz ha espresso il suo dissenso subito dopo l’acquisto da parte di UniCredit del 9% di Commerzbank, dichiarando che `gli attacchi ostili e le acquisizioni ostili non sono una buona cosa per le banche`. Tuttavia, all'interno del paese non mancano voci a favore dell’operazione. Monika Schnitzer, presidente del Consiglio degli esperti economici tedeschi, ha dichiarato che `in linea di principio, non c’è nulla di male se una banca tedesca viene rilevata da una banca straniera`. Inoltre, giornali come l’Handelsblatt e la Neue Zürcher hanno pubblicato articoli che sottolineano i vantaggi di una tale operazione, argomentando che potrebbe migliorare la competitività internazionale della Germania e contribuire alla realizzazione dell'Unione bancaria europea.

Un ulteriore segnale positivo per l'operazione è arrivato dal gigante americano degli investimenti Blackrock, che detiene quote sia in UniCredit che in Commerzbank. Larry Fink, CEO di Blackrock, ha dichiarato che l’Europa ha bisogno di un sistema di mercati dei capitali più forte e di una maggiore unificazione bancaria, pur evitando di riferirsi esplicitamente alla fusione in corso.

Il futuro delle fusioni bancarie transfrontaliere, e in particolare della possibile integrazione tra UniCredit e Commerzbank, resta incerto ma fortemente sostenuto da diverse figure di spicco a livello europeo. Da una parte, la BCE e Blackrock vedono in queste operazioni un'opportunità per rafforzare il settore bancario europeo e renderlo più competitivo su scala globale. Dall'altra, resistenze politiche in Germania potrebbero complicare il percorso. Tuttavia, con la BCE che lascia la porta aperta e il supporto di importanti attori finanziari, la strada per una fusione potrebbe essere meno ostacolata di quanto sembri.