🛒 Treasury USA: cambia la base acquirente, rendimenti strutturalmente più alti 📈

📊 Nel mercato dei Treasury sta cambiando la composizione dei compratori: la quota detenuta da banche centrali estere è scesa da oltre 30% di un decennio fa a circa il 13% a inizio 2026. Anche se la domanda straniera resta solida, il peso crescente degli investitori privati – più sensibili ai rendimenti – implica richieste di premi più elevati per assorbire la nuova offerta di debito.
🔎 Non si tratta di un repricing improvviso: il mercato USA resta il più liquido e profondo al mondo. Tuttavia, tra maggiore incertezza macro, aumento dell’emissione e correlazione bond-azioni meno favorevole, prende forza l’idea di un “floor” strutturalmente più alto per i rendimenti americani nel medio periodo.
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