Il Premio al Rischio Trump nei Mercati Azionari Europei
Secondo gli strateghi di Barclays, gli investitori hanno già incorporato nei mercati europei un elevato `Trump risk premium`. L'imminente elezione presidenziale negli Stati Uniti, con i sondaggi ancora in bilico, vede una crescente probabilità di uno scenario di reflazione in caso di vittoria del Partito Repubblicano, con la possibilità di un controllo completo del Congresso.
Questo scenario ha spinto i mercati statunitensi in rialzo, ma i mercati europei hanno invece mostrato segnali di debolezza. Gli investitori percepiscono le azioni europee come potenziali perdenti di un secondo mandato di Trump, con settori esposti al commercio e alla Cina che risultano i più colpiti.
L''Impatto di una Nuova Guerra Commerciale sull''Europa
Barclays avverte che un'escalation della guerra commerciale potrebbe avere un impatto negativo vicino al 7-8% sulla crescita dell'EPS (utile per azione) di settori cruciali per l'Europa come beni capitali, automotive, bevande, tecnologia e chimica. In particolare, Germania e Italia potrebbero essere tra i paesi maggiormente colpiti, considerando il loro alto livello di esportazioni verso la Cina e il ruolo centrale delle loro industrie in questi settori.
Differenze di Performance tra USA ed Europa
Il mercato azionario statunitense ha sovraperformato notevolmente rispetto a quello europeo nel corso dell'anno. L'S&P 500 ha registrato un rialzo del 22,6%, mentre lo STOXX 600 europeo è salito solo dell'8%. I settori europei più esposti ai dazi e alla Cina sono quelli che hanno sofferto maggiormente in previsione di una possibile vittoria di Trump e di una nuova ondata di protezionismo commerciale.
L''Influenza di una Vittoria di Harris
In caso di vittoria di Kamala Harris, attualmente candidata democratica alla vicepresidenza, potremmo assistere a una riduzione del premio al rischio tariffario e a un recupero dei settori europei esposti al commercio e alla Cina. Inoltre, i cosiddetti bond proxy, ovvero i settori che beneficiano di tassi di interesse bassi, potrebbero vedere un sollievo dopo il recente ritracciamento.
Anche le azioni legate all'energia pulita e alle rinnovabili, che sono state penalizzate dall'aumento delle probabilità di vittoria di Trump, potrebbero beneficiare in caso di una vittoria democratica.
Un Trump Pacifista per l''Europa?
In uno scenario più ottimistico, una vittoria di Trump potrebbe avere un impatto positivo sull'Europa se l'ex presidente riuscisse a raggiungere un cessate il fuoco in Ucraina, come da lui proclamato in diverse occasioni. Questo potrebbe rappresentare un potenziale `tailwind` (vento a favore) per i titoli ciclici europei e per l'indice DAX tedesco, che risulterebbero favoriti da una stabilizzazione geopolitica in Europa orientale.
