Maggio positivo per i nuovi impieghi, ma pesano le revisioni al ribasso
Nel mese di maggio l’economia statunitense ha creato 139 mila nuovi posti di lavoro nei settori non agricoli, un dato leggermente superiore alle attese degli analisti, che puntavano su +130 mila occupati. Il tasso di disoccupazione si è confermato al 4,2%, in linea con le previsioni. Tuttavia, a preoccupare è la forte revisione dei dati precedenti: il mese di marzo è stato corretto da +185 mila a +120 mila, e aprile da +177 mila a +147 mila, per un totale di 95 mila posti di lavoro in meno rispetto alle stime iniziali.
Secondo Filippo Diodovich, Senior Market Strategist di IG Italia, questi numeri restituiscono un quadro in chiaroscuro: se da un lato si conferma la crescita occupazionale, dall’altro emergono segnali di rallentamento latente. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è rimasto stabile al 62,4%, mentre i salari medi sono aumentati dello 0,4% su base mensile, battendo le attese (+0,3%). Su base annua, la crescita resta al 3,9%, identica al dato del mese precedente.
Occupazione ancora in espansione, ma con segnali di debolezza
Pur mantenendo un profilo di espansione, il mercato del lavoro statunitense mostra i primi cedimenti strutturali, in particolare attraverso le revisioni dei dati passati. Come sottolineato da Diodovich in un’analisi pubblicata da IG Italia, questi aggiustamenti “aumentano i dubbi sull’effettiva forza dell’ultimo periodo”, suggerendo che la resilienza mostrata in precedenza potrebbe essere sovrastimata.
Nonostante ciò, il report non dovrebbe modificare l’approccio della Federal Reserve nella riunione di politica monetaria prevista il 17 e 18 giugno. Secondo Diodovich, è altamente probabile che il presidente Jerome Powell mantenga i tassi invariati nell’intervallo attuale del 4,25%-4,50%, continuando a monitorare con cautela l’evoluzione dei dati macroeconomici.
Reazione positiva dei mercati nella speranza di un taglio a luglio
L’annuncio del report NFP ha suscitato una reazione favorevole sui mercati azionari, alimentando le speranze di un allentamento monetario in estate. Come spiegato da IG Italia, i numeri pubblicati sono stati sufficienti per rafforzare l’aspettativa di un possibile taglio dei tassi nella riunione di luglio, anche se non abbastanza critici da giustificare un intervento immediato.
Gli investitori sembrano interpretare i dati come un segnale di raffreddamento moderato, ma non drammatico, e il lieve aumento dei salari mensili, superiore alle attese, non appare tale da frenare un’eventuale mossa accomodante della Fed. Il sentiero resta incerto, ma la probabilità di un taglio più avanti nel corso dell’estate si rafforza.
Fed prudente: politica monetaria guidata dai dati
In un contesto macroeconomico complesso, segnato da tensioni geopolitiche e rischi commerciali globali, la Federal Reserve appare determinata a mantenere la propria strategia data-dependent. Le scelte saranno prese di riunione in riunione, e ogni elemento verrà valutato alla luce dei dati disponibili.
Come osserva Filippo Diodovich, l’attuale report NFP di maggio rappresenta un passaggio importante ma non ancora decisivo, e la Fed non è al momento costretta a modificare la propria traiettoria. Il mercato del lavoro continua a mostrare una tenuta sostanziale, ma l’attenzione resta alta su eventuali segnali di indebolimento più marcato. In questa cornice, la prudenza della banca centrale è giustificata, e ogni passo sarà calibrato con attenzione.
