I fondi Sicav e Sicaf
Definizione
L’acronimo Sicav indica le Società di Investimento a Capitale Variabile introdotte in Italia nel 1992 e che rientrano negli Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio (OICR) insieme ai fondi d’investimento.
Iscritte in un apposito albo tenuto dalla Banca d’Italia, si tratta di una delle due modalità classiche di risparmio a gestione attiva presenti in Italia e nel grosso dei paesi occidentali e sviluppati.
Le Sicav, inoltre, sono organismi di tipo ‘aperto’, in quanto l’investitore può sempre sottoscrivere nuove azioni e chiederne il rimborso delle stesse.
Funzionamento
Le azioni della Sicav acquisite dall’investitore possono essere nominative (un voto per ogni azione) o al portatore (un voto per ogni socio) e il loro valore è determinato dal rapporto tra il patrimonio netto complessivo ed il numero di azioni emesse.
Il patrimonio può essere gestito in maniera diretta o delegando ad una società di gestione del risparmio.
Inoltre, può svolgere le attività connesse e strumentali stabilite dalla Banca d’Italia (sentita la Consob), a patto che venga garantito il corretto svolgimento dell’attività principale d’impresa.
Le azioni rappresentative del capitale devono essere interamente liberate all’atto della loro emissione e i conferimenti possono essere effettuati solo in denaro.
Per quanto riguarda i limiti gestionali, il legislatore ha disposto per le SICAV regole analoghe a quelle previste per i fondi comuni aperti.
Differenze e analogie con i fondi
Pur rientranti nello stesso gruppo OICR, le Sicav si distinguono dai fondi in quanto l’investitore, divenuto azionista della società, acquisisce una serie di diritti amministrativi e patrimoniali come quelli agli utili e al rimborso del capitale a seguito della richiesta di riscatto.
Tecnicamente, se il fondo comune rappresenta un patrimonio a sé costituito con il denaro dei sottoscrittori e gestito dalla SGR, nel caso delle Sicav si tratta di vere e proprie società di cui i sottoscrittori divengono soci con tutti i relativi diritti.
Dal punto di vista della responsabilità giuridica, nelle Sicav è assente la separazione giuridica con il patrimonio da questa gestita, presente nei fondi d’investimento, pertanto nel caso di loro fallimento, le quote dei soci sarebbero attaccate dai creditori.
Le Sicaf
Le Società di Investimento a Capitale Fisso (Sicaf), al pari delle Sicav, sono disciplinate dal TUF quale forma di società per azioni avente per oggetto esclusivo l’investimento collettivo del patrimonio raccolto mediante l’offerta di proprie azioni e di altri strumenti finanziari partecipativi, ma a capitale fisso.
Rispetto alle Sicav, quindi, sparisce il carattere di variabilità del capitale, nonché la coincidenza tra quest’ultimo e il valore del patrimonio.
Inoltre, si caratterizzano per esclusività dell’oggetto sociale, in quanto le risorse raccolte attraverso la vendita non sono solo azioni ma anche altri tipi di strumenti finanziari partecipativi.
